Finanzierungsalternativen für den Mittelstand
Es geht auch ohne Bankkredit
Die deutsche Konjunktur brummt, die Kredithürde für die gewerbliche Wirtschaft in Deutschland ist auf einen historischen Tiefstand gesunken. Das alte Kerngeschäft der Geschäftsbanken, die Kreditvergabe an Unternehmen, sollte also eigentlich gut laufen. Aber das Gegenteil ist der Fall. Fremdfinanzierung ist trotz guter Finanzierungsmöglichkeiten im Mittelstand äußerst unbeliebt. Die Ursache: Gerade die kleineren Unternehmen haben in der Wirtschaftskrise die Erfahrung gemacht, schlechter an Kredite zu kommen. Diejenigen, die Anlagen oder Fabrikhallen finanzieren, wollen das heute möglichst ohne Hilfe von Banken oder Sparkassen.
Schließlich geht es auch ohne den klassischen Bankkredit: Von der Beteiligung privater Finanzinvestoren bis zum Verkauf von Forderungen an Finanzdienstleister bieten sich mittelständischen Unternehmen viele Möglichkeiten, ihre Finanzierung zu sichern:
Private Equity – Beteiligungskapital
..., das private oder institutionelle Investoren nicht börsennotierten Unternehmen in Form von wirtschaftlichem Eigenkapital oder eigenkapitalähnlichen Mitteln zur Verfügung stellen.
Die Vorteile
- Zugang zum Kapitalmarkt
- Positive Auswirkung auf das Rating Ihres Unternehmens und damit Erweiterung Ihrer Finanzierungsmöglichkeiten
- Private Investoren verzichten in der Regel auf die Stellung von Sicherheiten. Das stärkt die Eigenkapitalquote.
- Know-how und Kontakte der Investoren
Schuldscheindarlehen – Langfristige Fremdfinanzierung
Kredite, die privat und nicht öffentlich platziert werden: Sie erhalten, ohne dass Sie den organisierten Kapitalmarkt in Anspruch nehmen müssen, von einem oder mehreren Investoren ein Darlehen, das über den Schuldschein als Urkunde bestätigt wird.
Die Vorteile
- Sie erschließen sich neue Investorenkreise und stärken Ihre Fremdkapitalbasis durch Diversifizierung der Gläubiger.
- Sie können sich mit einem Schuldscheindarlehen an den Kapitalmarkt herantasten, ohne gleich die Markteintrittsbarrieren einer Unternehmensanleihe überwinden zu müssen.
- Sie müssen weder Sicherheiten stellen noch Stimmrechte oder Unternehmensanteile abgeben.
- Die erforderliche Mindestsumme für Schuldscheine liegt deutlich unter der von Anleihen: für Mittelständler in der Regel zwischen 20 und 200 Millionen Euro.
- Mit einer Laufzeit von meist fünf Jahren garantieren Schuldscheindarlehen eine längerfristige Finanzierung als ein Bankkredit.
Genussrechte – Mezzanine-Kapital
Kapital mit einer Laufzeit von in der Regel mehr als fünf Jahren. Es haftet im Falle der Insolvenz nachrangig gegenüber anderen Gläubigern, aber vorrangig gegenüber dem Haftkapital der Gesellschafter.
Die Vorteile
- Die Vertragskonditionen sind vielseitig ausgestaltbar. Bei geeigneter Ausstattung wird die Anerkennung als Eigenkapital erreicht. Das ist für ein gutes Rating wichtig.
- Das Beteiligungsentgelt kann als Zinsen steuerlich geltend gemacht werden.
- Genussrechte verändern bestehende Gesellschafterverhältnisse nicht.
- Die Investorenanforderungen an Mindestgrößen haben sich geändert. Zunehmend können auch typische Mittelständler von institutionellen Investoren Genussrechtskapital erhalten.
- Eine individuelle Gestaltung für einen kleinen Kreis von fünf bis zehn Investoren ist möglich.
Factoring – Wachstumsfinanzierung
Kapital aus dem Verkauf Ihrer Geldforderungen an eine Factoring-Gesellschaft. Vom Factor erhalten Sie in der Regel 80 bis 90 Prozent des Rechnungsbetrages innerhalb von 24 Stunden nach Verkauf.
Die Vorteile
- Das Finanzierungsvolumen wächst parallel zum Umsatz.
- Der Factor übernimmt dauerhaft Ihre Außenstände und das Ausfallrisiko.
- Über die Reduzierung der Verbindlichkeiten verkürzt sich Ihre Bilanz und erhöht sich Ihre Eigenkapitalquote.
- Sie können Ihren Kunden längere Zahlungsziele einräumen. Zugleich erweitert sich Ihr Handlungsspielraum für Investitionen.
Sale-and-lease-back – Form des Leasing
Sie verkaufen zunächst ein Wirtschaftsgut – in der Regel eine Maschine oder Immobilie – aus Ihrem Betriebsvermögen an eine Leasinggesellschaft, erhalten dafür den Kaufpreis und leasen bzw. mieten das verkaufte Gut sofort wieder zurück.
Die Vorteile
- Mit dem Verkauf aktivieren Sie gebundenes Kapital und setzen im besten Fall stille Reserven frei. Mit der aus der eigenen Substanz gewonnen Liquidität können Sie Verbindlichkeiten begleichen oder neue Investitionen tätigen, ohne Ihre Fremdkapitalquote erhöhen zu müssen.
- Die gesamten Nutzungsrechte an dem verkauften Gegenstand bleiben bei Ihnen.
- Über die Verkürzung der Bilanz stärken Sie Ihre Eigenkapitalquote.
- Die Leasing-Raten sind als fixe, wiederkehrende Zahlungen eine sichere Grundlage für Ihre Finanzplanung.
Als Mittelständler haben Sie in der Regel nicht die Kapazität, um mehrere Finanzprodukte gleichzeitig zu strukturieren und zu verwalten. Deshalb müssen die wenigen sorgfältig und passend zu den Anforderungen ausgesucht werden. Sprechen Sie uns an!
Dr. Udo Mösta
Geschäftsführer DR.UM Consulting GmbH
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