Strategisch klug finanzieren

Unternehmer, die sich im aktuellen Niedrigzinsumfeld für Mezzanine-Kapital entscheiden, um einen außergewöhnlichen Finanzierungsanlass zu bewältigen, handeln strategisch klug. Denn Mezzanine-Kapital – eine unbesicherte, bankenunabhängige Finanzierungsform zwischen voll haftendem Eigenkapital und einem in der Regel dinglich besicherten erstrangigen Darlehen – belastet die Bonität nicht. Für den laufenden Kapitalbedarf stehen dem Unternehmer weiterhin alle Finanzierungsoptionen offen. Wer dagegen auf günstige Kredite setzt, reduziert seinen Bewegungsspielraum.

Die Vorteile der Mezzanine-Finanzierung werden vom Mittelstand durchaus geschätzt: Mezzanine-Kapital gehört zu den wichtigsten Finanzierungsquellen im gehobenen Mittelstand.

Mezzanine ist besonders geeignet ...
für Unternehmen mit stabiler Ertragskraft und einem nachhaltigen Geschäftsmodell. Denn ein Mezzanine-Geber ist in hohem Maße vom zukünftigen Cashflow des Unternehmens abhängig. Läuft es schlecht, wird der Investor wie ein Gesellschafter in Mitleidenschaft gezogen – bis zum Totalverlust der Mezzanine-Mittel. Läuft es gut, profitiert er – allerdings begrenzt in Höhe des vertraglich fixierten Entgelts.

Finanzierungsanlässe und Vorteile
Die wesentlichen Anlässe, bei denen Mezzanine zum Einsatz kommt, sind zeitlich abgegrenzte Wachstumsvorhaben sowie Wechsel im Gesellschafterkreis. Hier bietet Mezzanine dank seiner Stellung als wirtschaftliches Eigenkapital, das ohne Sicherheiten, ohne Veränderung der Gesellschafterstruktur und mit begrenzten Zustimmungsrechten des Investors gewährt wird, eine Reihe von Vorteilen:

• Wachstumsfinanzierungen sind häufig Investitionen mit hohem temporärem Kapitalbedarf. Sie können vom Unternehmer nur zum Teil über Fremdkapital finanziert werden. Mit Mezzanine schließen Sie die Lücke, die nach dem Einsatz von Fremd- und Eigenkapital oft bleibt.

• Den Mezzanine-Anteil als langfristigen Finanzierungsbaustein können Sie zur Bilanzoptimierung nutzen. In diesem Fall erhöhen Sie trotz einer kapitalintensiven Investition das wirtschaftliche Eigenkapital und damit die Risikotragfähigkeit Ihres Unternehmens.

• Bei Kreditinstituten, Kunden und Lieferanten wirkt die Tatsache, dass sich ein Mezzanine-Geber im Unternehmen engagiert, vertrauensbildend. In der Regel verbessern sich die Konditionen, zu denen Ihr Unternehmen Fremdkapital aufnehmen kann, mit dem Engagement eines Mezzanine-Finanziers deutlich.

• Mezzanine wird bevorzugt von Gesellschaftern eingesetzt, die schon wesentliche Anteile am Unternehmen halten und denen es wichtig ist, die Kontrolle zu behalten. Zwar wird der Mezzanine-Geber das Unternehmen über die Laufzeit der Finanzierung begleiten, das heißt, sich regelmäßig über die wirtschaftliche Entwicklung informieren, strategische Überlegungen abstimmen und die Geschäftsführung mit Kontakten und Know-how unterstützen. Die Geschäftsführungsbefugnis bleibt jedoch bei den Verantwortlichen des Unternehmens.

Individuell ist besser
Unternehmen können die vertraglichen Rahmenbedingungen für Mezzanine-Kapital relativ frei verhandeln. Die Finanzierungsstruktur lässt sich an den finanziellen Bedarf und die finanzielle Leistungsfähigkeit Ihres Unternehmens anpassen. Sie erhalten das Kapital in der richtigen Höhe und zum optimalen Zeitpunkt. Auch die Rückführung der Summe am Ende der Laufzeit kann flexibel in einzelnen Raten erfolgen. Schließlich kann die Geschäftsführung die Frage der Anschlussfinanzierung mit dem Mezzanine-Geber, soweit dieser kein zeitlich begrenzter Fonds ist, sondern eigenes Geld investiert, frühzeitig besprechen.

Finanzielle Stabilität ist ein wesentlicher Erfolgsfaktor für den Mittelstand. Viele Branchen sind konjunkturellen Zyklen ausgesetzt, die sich binnen kurzer Zeit auf Absatz und Gewinn auswirken können. Unternehmen mit einer ausgewogenen Finanzierungsstruktur haben deutlich bessere Chancen, derartige Zyklen gut zu überstehen.

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